「大家交易凭的是一张纸，背後是票号的信用，是接受这张纸的人相信它能最终兑现。这信用，便是整个债务体系的基石。一旦某个环节出现大规模违约，信用崩塌，挤兑便发生，危机就来了。所以，债务驱动增长，但也伴生风险。」
范宝贤深有感触：「做实业感触更深。如今办厂、开矿、修路，动辄需要巨额资本，完全靠自身积累几乎不可能。」
「向票号借款、发行公司债券成为常态。这些债务，让项目得以启动，雇佣工人，采购原料，技术才能落地，生产得以进行。产品进入市场，产生利润和税收，一部分用来偿还债务本息。」
「若没有最初的这笔「借』，许多事情根本无从开始。这就像是经济的燃料。」
「不止是燃料，」范宽补充道，翻到手稿的另一部分，「更关键的是，债务让「钱』真正活起来。」「一堆银子堆在库里，只是死物。只有通过借贷，钱从甲手转到乙手，从储户流向商人，从闲置变为资本，才产生价值。债务是让钱流动起来的泵。没有债务，钱就凝滞，经济就僵死。」
范宝贤若有所思。
范宽说道：「这些年，北方的经济增长超过南方，就在这债务驱动里。」
「它打破了「一手交钱、一手交货』的原始局限，让未来的收益可以提前支取，让空间的阻隔可以被信用跨越。经济规模因此得以十倍、百倍地扩张。」
「但债务总有要还的一天。」范宝贤提出务实者的忧虑，「如果投资失败，产品滞销，利润无法覆盖本息，债务就成了真正的枷锁，甚至拖垮企业。」
「正是如此。」范宽神色凝重，「所以债务如同流水，可载舟，亦可覆舟。关键在於流向。」「流向能创造真实价值、提高生产效能的领域，债务便是良性循环的起点；流向投机、空转或纯粹消耗的领域，债务便堆积成风险。」
范宝贤突然想到了日升昌的案子。
难怪朝廷如此果断地出手，是因为苏泽看到了债务空转的危机吗？
日升昌案子後，所有钱庄票号都风声鹤唳，担心朝廷封禁钱庄票号业务。
但是朝廷却没有其他的动作，只是推出准备金的制度。
范宝贤又想到了另外一样东西一一铁路公债！
这不就是朝廷发行的债务吗？
范宽也说道：
「债务用於生产建设，扩张生产，就是建设性的债务，对於经济发展是有益无害的！」
范宝
…。。